ㄚ桑D--玩股誌

    　港商德意志證券台灣區研究部主管王俊朗昨（5）日公布8月台股布局策略研究報告，他指出，科技股雖然在旺季效應帶動下表現紅火，但已有熱過頭（crowded trade）的跡象，建議將資金轉進景氣循環初升段的原物料族群。

    　當然，王俊朗認為下半年台股上漲空間是大於回檔空間的，因此，將年底指數高點預估值由7,000點上調至8,000點，截至目前為止，駐台主要外資圈sell side大多看好台股年底具有挑戰8,000點的實力，就靜待獲利了結賣壓結束。

    　目前王俊朗台股組合名單為台積電（2330）、日月光（2311）、鴻海（2317）、華碩（2357）、群創（3481）、中鋼（2002）、富邦金控（2881）、元大金控（2885）、遠紡（1402）、台肥（1722）等10檔。

    　企業第二季財報此刻正陸續公布，瑞銀證券台灣區研究部主管董成康指出，由於第二季獲利數據普遍優於預期，已讓他進一步調升2009年台股獲利預估值，從2008年10月至2009年4月共調降企業獲利預估值達62％，若自2009年4月至今則反向調升39％，但也因為下半年產業能見度已大致抵定，年底前再調整空間已有限。

    　由於第二季財報優於預期大多集中在科技股，王俊朗指出，這是日前科技股躍升為台股主軸的主要原因，科技股也是2009年9月至今外資持股增加的族群，但現在看起來，科技股已有熱過頭的跡象，他建議不妨將資金部位轉進原物料族群，因為全球經濟復甦腳步比預期快。

    　當然，科技股並非不討喜，王俊朗表示，由於未來2、3個月企業單月營收成長率表現都會不錯，仍會持續推升樂觀的投資氛圍，尤其是台積電這種能受惠於景氣週期初升段的個股，並將半導體族群投資評等調升至「中立」。

    　台股再跌破7,000點整數關卡後仍持續回檔中，王俊朗以投資價值指出，目前台股2009與2010年本益比約為24與16倍，高於整體亞太區股市17與14倍的平均值，而台股2009與2010年企業每股獲利成長率預估值分別為12％與46％。

    　至於2010年的股價/淨值比（P/B值），王俊朗預估目前為1.9倍、略高於亞太區股市1.8倍的平均值，但台股10％的股東權益報酬率（ROE），則是低於亞太區股市14％的平均值。